Будучи титаном Windows Mobile и ведущим производителем мобильных телефонов на базе Android, HTC переживает такие трудные времена, что инвесторы считают компанию практически бесполезной. Это, возможно, немного гиперболично, но после огромного 60-процентного падения акций компании, теперь она торгуется на уровне, который ставит рыночную капитализацию компании намного ниже стоимости физических активов HTC (фабрики, инвентарь и т. Д.) И денежных активов, Несколько условий фондового рынка для непосвященных: доля акций - это часть собственности в компании, которая в теории может дать вам часть их прибыли, если совет директоров выберет (дивиденд), и голос в том, как компания управляет, Компании, которые выпускают акции, обычно делают это в огромных объемах - HTC разделили почти на 828 миллионов отдельных акций, поэтому вам нужно будет купить несколько миллионов акций, чтобы ваш голос был услышан властями.
Рыночная капитализация компании - это совокупная стоимость всех этих акций. Акции HTC закрылись сегодня на Тайваньской фондовой бирже по цене 1, 82 доллара за акцию, что дало компании рыночную капитализацию в 1, 34 миллиарда долларов. Это число - то, что нужно, чтобы купить каждую выдающуюся акцию HTC - по сути, чего стоит HTC.
Это потрясающе низкое значение для HTC, и с начала года стоимость снизилась почти на 60 процентов. На пике в апреле 2011 года HTC стоила 34 миллиарда долларов. Конечно, на своем пике HTC представляла 80 процентов рынка Windows Mobile и доминировала в продажах смартфонов Android. Недавний провал продаж телефонов HTC в условиях жесткой конкуренции со стороны Samsung, LG и Apple подтолкнул компанию к новому низкому значению, когда инвесторы практически решили, что компания ничего не стоит.
Инвесторы говорят, что HTC стоит меньше, чем наличные в банке
Баланс HTC на конец июня 2015 года составил 4, 9 млрд долларов, в том числе 1, 5 млрд долларов наличными. Даже если вы вычли 2, 6 млрд долларов долговых обязательств в книгах HTC, инвесторы по-прежнему оценивают компанию с капиталом 2, 3 млрд долларов, что почти на миллиард меньше. Да, люди, которые торгуют акциями HTC, говорят, что HTC стоит меньше, чем наличные в банке. Это не подходящее место для HTC или любой другой компании. Это сигнал о том, что инвесторы не верят в потенциал долгосрочной прибыли компании, будь то в конечном итоге получение прибыли или приобретение более крупной фирмой.
Ключевым моментом является то, что HTC - компания, которой действительно удалось получить прибыль в прошлом квартале. Конечно, мы говорим о ничтожной прибыли в 11 миллионов долларов, но это лучше, чем деньги, которые они теряли годом ранее.
Есть две компании, которые сразу сравнивают. Самым последним является Yahoo, который оказался в очень похожей позиции. В 2014 году Yahoo владела 20 процентами акций азиатского интернет-ритейлера Alibaba, актива стоимостью 37 миллиардов долларов, что в сочетании с долей Yahoo Japan Corp (технически независимой компании) позволило инвестировать более 45 миллиардов долларов. Но в день IPO Alibaba фондовый рынок оценил Yahoo в 41 миллиард долларов, включая 20-процентную долю в Alibaba. Инвесторы говорили, что единственной вещью, которая придала Yahoo ценность, были их активы в Азии.
Другая компания, которая, как и HTC, стала пионером первых смартфонов и сыграла важную роль в мобильной индустрии в начале десятилетия: Palm. Эта цифра составляет 1, 31 миллиарда долларов, что соответствует скорректированной на инфляцию стоимости приобретения компанией Palm компании HP в 2010 году. Мало того, что HTC стоит меньше как компания, чем наличные деньги, которые они имеют под рукой, они стоят столько же, сколько Palm был, когда HP их раскупил, и Palm - это не та компания, с которой кто-либо ассоциирует себя с внушительным финансовым успехом для всех вовлеченных.
Все это не рисует красивую картинку для HTC. Они могут приносить скудную прибыль и иметь значительные денежные средства под рукой, но это мрачное положение. Инвесторы говорят руководству HTC, что сама компания ничего не стоит, что она фактически снижает стоимость своих других активов. Некоторые могут посоветовать HTC упаковать магазин и объявить, что он уходит, поскольку Майкл Делл классно советовал Стиву Джобсу по возвращении в Apple, но забвение - не единственный вариант для HTC.
Компания явно пробует новые вещи с гарнитурой виртуальной реальности HTC Vive, но даже с ее прогнозируемым выпуском на конец года нет никаких сомнений в том, будет ли этого достаточно, чтобы обернуть свои судьбы. Дорогие флагманские смартфоны HTC серии One не оплачивают счета - это их средняя линейка Desire, которая демонстрирует продажи, занимая до 20 процентов рынка в Индии. HTC также пристально следит за тем, где они должны делать сокращения, чтобы выжить как компания, и они должны делать это по всем направлениям.
На HTC есть надежда. BlackBerry, компания, которую многие годы списывают со счетов как мёртвую, в прошлом квартале сумела получить прибыль в 28 миллионов долларов и имеет рыночную капитализацию в 4 миллиарда долларов. HTC может и не вернуть себе трон своих славных дней, но это не значит, что они тоже ничего не стоят.
Via: Bloomberg
