Оглавление:
Маунтин-Вью был ярким примером долгосрочной игры
Google стал публичным 10 лет назад сегодня. Я хорошо это помню, потому что в то время я работал аналитиком по акциям, охватывающим сектор технологического оборудования на Бэй-стрит в Торонто. Когда происходит IPO, инвестиционные банкиры, как правило, являются теми, кто устанавливает цену предложения. Google использовал голландский аукцион, который был спорным и означал, что покупатели должны были делать ставки на количество акций, которые они хотели бы купить, и какую цену они хотели бы заплатить.
IPO от Google в то время не считалось очень успешным. Nasdaq страдал от слабости, популярность акций Google в первый день оказалась менее драматичной, чем ожидали люди, и обычно писали, что Google сильно переоценен.
Десять лет спустя я думаю, что это фантастическое доказательство важности долгосрочного мышления. Для меня инвестирование - это не торговля на сегодня, на этой неделе, в этом квартале или даже в этом году. Речь идет о рассмотрении отрасли, которая имеет дело с огромными изменениями, и о покупке компаний, занимающих лидирующие позиции в создании изменений. Ох … и держаться за запас в течение долгого времени.
Видеть лес за деревьями так же важно, как и раньше.
Одна из причин, по которым я считаю, что инвесторы могут получить превосходную прибыль, используя эту стратегию, заключается в том, что отрасли часто меняются гораздо больше, чем мы могли бы ожидать. Билл Гейтс сказал: «Мы всегда переоцениваем изменения, которые произойдут в ближайшие два года, и недооцениваем изменения, которые произойдут в следующие 10 лет». Я думаю, что он был прав, и Google является отличным примером этого, наряду с Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook и множеством других растущих акций, которые лидируют на их рынках.
Когда Google стал публичным, не было YouTube, и было практически невозможно сделать что-либо, ориентированное на данные, на мобильном устройстве. Там не было Android, и большинство людей не ожидали, что мы так сильно перейдем на мобильные технологии. Мы также, вероятно, не думали, что десять лет спустя (сегодня) Google будет выглядеть интересно из-за носимых компьютеров или автомобилей с автоматическим управлением.
Но даже со всем, что изменилось, Google по-прежнему в основном рекламный бизнес. AdWords и Adsense по-прежнему являются основными драйверами доходов. Они только что стали намного больше.
В 2003 году, в последний финансовый год, предшествующий IPO, Google заработал 1, 47 миллиарда долларов дохода и 0, 41 доллара прибыли на акцию (полностью разведенный). В 2013 году, самом последнем финансовом году компании, выручка составила 59, 8 млрд долларов США, а разводненная прибыль на акцию - 38, 13 долларов США. Имейте в виду, что акции Google разделились в 2014 году, поэтому цифры, которые я только что дал, не требуют никакой корректировки.
Таким образом, за 10 лет Google увеличил верхнюю строчку в 40 раз, а нижнюю - в 93 раза. Это означает, что компания не только получила намного больше, но и коэффициент прибыльности значительно улучшился. И компания все еще развивается, все еще доминирует в поиске и все еще имеет невероятные возможности, учитывая, сколько долларов корпоративной рекламы, вероятно, переместится в онлайн / мобильные форматы и будет удалено от печатных СМИ.
Смещение акцента с прибыли на рост не исключено.
Google испортил инвесторов, которым нравится видеть прибыльный рост, потому что он регулярно публикует такой прибыльный рост. Сравните это с такой компанией, как Amazon, которая вообще не приносит большой прибыли. Этого никогда не было, потому что Джефф Безос и его команда видят такой большой рост в будущем, что они предпочли бы реинвестировать прибыль от взносов обратно в бизнес и генерировать еще больший рост.
Учитывая значительный рост количества мобильных устройств (во главе с Android), меня не удивит, если Google в ближайшие несколько лет выльется в подход Amazon. Другими словами, Google, возможно, захочет инвестировать большую часть своего роста в мировое господство ОС, которая обеспечивает мобильный интернет. Кто знает, к чему это приведет в ближайшие 10 лет.
Так же, как я не знал, еще в 2004 году, что Google продолжит доминировать в области видео и мобильных устройств через 10 лет, я не знаю, как будет выглядеть компания через десять лет. Вместо этого я просто уверен, что Google по-прежнему занимает доминирующее положение в быстро меняющемся бизнесе. Я хочу подвергнуться этому. И я держусь за свои акции Google.
