Оглавление:
Но если есть одна компания, за которой нужно следить, это Facebook
Google в четверг сообщил о своих результатах за второй квартал за 2014 финансовый год. Мы уже опубликовали краткую сводку цифр, и теперь пришло время немного углубиться. Давайте откажемся от ответственности: я являюсь акционером Google и уже много лет. Я с оптимизмом смотрю на перспективы компании, и хотя я буду продолжать держать свои акции (вероятно, еще много лет), я не рекомендую никаких конкретных действий никому другому.
Пока Уолл-стрит любит микроанализировать квартальные результаты. Я предпочитаю смотреть на них в контексте долгосрочного роста. С точки зрения инвестора (а не биржевого трейдера), я вполне удовлетворен результатами работы компании и возможностями, установленными в будущем.
Аналитики ожидали, что выручка Google составит 15, 6 млрд долларов по сравнению с 16 млрд долларов, о которых сообщалось. Это небольшой положительный сюрприз. Но в отношении прибыли аналитики полагали, что Google будет получать прибыль в 6, 24 доллара на акцию (EPS), тогда как на самом деле она составляет 6, 08 доллара. Это примерно 3-процентный дефицит по сравнению с лучшим предположением сообщества аналитиков, так что вряд ли это большая ошибка. Для меня важно, что Google вырос на 22% по сравнению с прошлым годом. Google публикует такие результаты довольно последовательно, что говорит мне о том, что Google продолжает хорошо управлять в мире, где у компании есть много возможностей воспользоваться.
Поскольку большая часть доходов компании поступает от рекламодателей, которые платят за клики, стоит присмотреться к этой части бизнеса. Тенденции, которые мы наблюдаем в течение некоторого времени, продолжаются. В частности, во втором квартале F2014 Google увидел увеличение на 25 процентов платных кликов. Увеличение было сосредоточено на собственных сайтах Google (рост на 33%), в то время как рост на партнерских сайтах под управлением Adsense был меньшим. Кроме того, неудивительно, что прибыль за клик упала на 6% в годовом исчислении.
Нет, это не признак того, что рекламодатели готовы платить все меньше и меньше за клики, а скорее результат устройства и географического разнообразия. Google растет быстрее, чем за пределами своих крупнейших рынков (США и Великобритания), а платные клики приносят меньше доходов на развивающихся рынках. То же самое касается мобильных устройств… рекламодатели, как правило, платят меньше за клики, исходящие от пользователей мобильных устройств, и рост мобильного трафика выше, чем рост трафика на десктопах.
Учитывая все вышесказанное, основной рекламный бизнес Google, похоже, делает все хорошо. Я ожидаю, что он будет расти еще много лет, потому что баланс рекламных долларов все еще перевешивается на старые медиаформаты, включая печать и, в меньшей степени, телевидение. Я думаю, что больше рекламных долларов будет продолжать поступать в онлайн-канал, где доминирует Google.
Основные бизнесы Google идут хорошо, и Google Play растет. Но Facebook может быть растущей угрозой.
Во время конференц-звонка менеджменту особо нечего было сказать об Android, но я отмечу, что сегмент «прочие доходы» за квартал достиг 1, 6 миллиардов долларов, или 10 процентов от общего дохода. Компания заявила, что большая часть этого роста была обусловлена Google Play Store. Этот 10-процентный сегмент бизнеса Google также растет на 53 процента ежегодно по сравнению с последним кварталом. Не так уж и плохо.
Глядя на акции, Google торгуется примерно в 21 раз с прогнозным доходом в этом году. С ростом бизнеса к северу от 20 процентов я более чем счастлив держать свои акции. Я чувствую, что акция - это выгодная сделка, так как все больше рекламных долларов поступает в онлайн-пространство, а другие компании Google демонстрируют долгосрочные перспективы. Я не думаю, что инвесторы платят что-либо за доступ к Интернету вещей, который включает в себя домашнюю и автомобильную автоматизацию.
Если есть что-то, что меня беспокоит (даже немного), я бы сказал, что Facebook собирается дать Google возможность заработать деньги на онлайн-рекламе. За то время, которое, похоже, совсем не похоже, Facebook разработал очень впечатляющую рекламную платформу. И когда я нахожусь на своем мобильном телефоне, я полагаю, что на самом деле я провожу больше времени в Facebook, чем в поиске в Google. Я тоже не думаю, что я один такой. Это заняло у меня некоторое время, но я наконец-то понял, что мне лучше владеть акциями обеих компаний, а не только Google.
В будущем я буду уделять много внимания Интернету вещей. Я считаю, что очевидно, насколько важной станет отрасль, но она находится на столь ранней стадии роста, что мы не платим за огромные ожидания, связанные с такими акциями, как Google.
Я думаю, что Google все еще впереди.
